Ενημερώνομαι ... για την Οικονομία
Τα τέσσερα μετεκλογικά σενάρια για το ΧΑ
Oι ελληνικές εκλογές είναι σημαντικές, τόσο σε εγχώριο επίπεδο όσο και σε ευρωπαϊκό, και συμπίπτουν με τις επαναληπτικές γαλλικές προεδρικές εκλογές, που επίσης θα αποτελέσουν ορόσημο στην αλλαγή ρότας στην ευρωπαϊκή πολιτική σκηνή. Το
Χρηματιστήριο της Αθήνας βρίσκεται προσηλωμένο στην εκλογική αναμέτρηση
της 6ης Μαΐου και βασική μαρτυρία για την κατάσταση αναμονής που
επικρατεί αποτελούν οι όγκοι των συναλλαγών, που σχεδόν έχουν... εξαφανιστεί και δεν μπορούν να ξεπεράσουν τα 15 εκατ. ευρώ μία ώρα πριν από το κλείσιμο. Η
πολιτική αβεβαιότητα σκιάζει όλες τις άλλες πτυχές τις αγοράς αφού τα
αποτελέσματα των τραπεζών, η ανακεφαλαιοποίησή τους και η τελευταία
μικρή αναβάθμιση από την S&P πέρασαν στα «ψιλά», χωρίς ιδιαίτερες
συγκινήσεις.
Οι traders και οι αναλυτές δεν αναφέρονται σε κανένα άλλο θέμα παρά μόνο στο τι μέλλει γενέσθαι μετά την εκλογική αναμέτρηση. Η αλήθεια είναι ότι το εκλογικό αποτέλεσμα θα παίξει κυρίαρχο ρόλο στην πορεία της αγοράς και της χώρας, ενώ για πρώτη φορά ίσως το τελικό αποτέλεσμα είναι τόσο αβέβαιο.
Στο ελληνικό παζλ, ο κεντρικός παράγοντας κινδύνου είναι το κατακερματισμένο πολιτικό τοπίο, όπως το αποτυπώνουν τουλάχιστον οι πλέον πρόσφατες δημοσκοπήσεις, ενώ και οι ψηφοφόροι εμφανίζονται διστακτικοί.
Οι traders και οι αναλυτές δεν αναφέρονται σε κανένα άλλο θέμα παρά μόνο στο τι μέλλει γενέσθαι μετά την εκλογική αναμέτρηση. Η αλήθεια είναι ότι το εκλογικό αποτέλεσμα θα παίξει κυρίαρχο ρόλο στην πορεία της αγοράς και της χώρας, ενώ για πρώτη φορά ίσως το τελικό αποτέλεσμα είναι τόσο αβέβαιο.
Στο ελληνικό παζλ, ο κεντρικός παράγοντας κινδύνου είναι το κατακερματισμένο πολιτικό τοπίο, όπως το αποτυπώνουν τουλάχιστον οι πλέον πρόσφατες δημοσκοπήσεις, ενώ και οι ψηφοφόροι εμφανίζονται διστακτικοί.
Τα τέσσερα μετεκλογικά σενάρια για το Χρηματιστήριο της Αθήνας είναι
σαφή. Αντίστοιχες θα είναι και οι επιδράσεις τους στην πορεία της
αγοράς, με μικρή πιθανότητα διαφορετικής πορείας.
ΣΕΝΑΡΙΟ 1ο
Πολιτική παράλυση και ακυβερνησία
Το σενάριο αυτό πραγματοποιείται στην περίπτωση όπου κανένα κόμμα δεν αποκτήσει τον απαιτούμενο αριθμό εδρών για να σχηματίσει κυβέρνηση αυτόνομα ή σε συνεργασία με κάποιο ή κάποια άλλα κόμματα.
Αν τα δύο μεγάλα κόμματα, που πιθανότατα θα κυριαρχήσουν στις εκλογές, δεν έχουν τον απαιτούμενο αριθμό εδρών για να σχηματίσουν κυβέρνηση, τα μικρά κόμματα που υποστηρίζουν το πρόγραμμα του Μνημονίου δεν εισέλθουν στην Βουλή και τα κόμματα «αντιρρησίες» ως προς το πρόγραμμα δεν αλλάξουν ρότα, τότε δεν είναι εφικτό να υπάρξει κυβέρνηση, οπότε προκηρύσσονται νέες εκλογές σε ένα μήνα. Αυτό το σενάριο είναι καταστροφικό για την αγορά και εύκολα θα μας οδηγήσει σε νέα χαμηλά, χωρίς μεγάλες χρονικές καθυστερήσεις. Σε αυτήν την περίπτωση παράγοντες της αγοράς τοποθετούν τον πήχη για τον Γ.Δ. πολύ χαμηλότερα από τις 600 μονάδες και γρήγορα, ενώ σημαντική αβεβαιότητα θα φέρει ο μήνας της εκλογικής απραξίας που θα υπάρξει και είναι πιθανό να τινάξει όλο τον σχεδιασμό της διετίας 2012-2014 στο αέρα!
Η αγορά, ωστόσο, δεν δίνει μεγάλη πιθανότητα σε αυτό το σενάριο.
ΣΕΝΑΡΙΟ 2
Πολιτική παράλυση και ακυβερνησία
Σε αυτό το σενάριο, παρότι τα δύο μεγάλα κόμματα αποκτούν συνδυαστικά τον απαιτούμενο αριθμό εδρών για να σχηματίσουν κυβέρνηση, εντούτοις δεν καταφέρνουν να έρθουν σε συνεννόηση και συμφωνία, οπότε προκηρύσσονται νέες εκλογές σε ένα μήνα.
Αυτό το σενάριο μπορεί να συμβεί γιατί δεν θα υπάρχει συμφωνία είτε για το πρόσωπο του νέου πρωθυπουργού είτε για τις θέσεις και τις αρμοδιότητες στα υπουργεία. Επίσης, για την αγορά είναι ένα κακό σενάριο αφού και πάλι δίνει ένα μήνα πολιτικής απραξίας που πιθανότατα θα οδηγήσει το Γενικό Δείκτη του Χ.Α. σε νέα χαμηλά, μέσα σε κατάσταση ταλαιπωρίας.
Δεν είναι απίθανο, ωστόσο, σε αυτήν την περίπτωση η αγορά να αντιδράσει ακόμα πιο «άσχημα» απ’ ό,τι στο πρώτο σενάριο, αφού πολλοί θα θεωρήσουν ότι τα δύο μεγάλα κόμματα θέτουν τον εαυτό τους πάνω από το συλλογικό συμφέρον και νέα αβεβαιότητα θα εισέλθει στο σύστημα. Το σενάριο αυτό συγκεντρώνει μικρότερες πιθανότητες από το αμέσως προηγούμενο, αφού η σύμπλευση των δύο μεγάλων κομμάτων κατά τη διάρκεια της κυβέρνησης Παπαδήμου ίσως έχει ανοίξει το δρόμο και για μετά την 6η Μαΐου.
ΣΕΝΑΡΙΟ 3
ΣΕΝΑΡΙΟ 1ο
Πολιτική παράλυση και ακυβερνησία
Το σενάριο αυτό πραγματοποιείται στην περίπτωση όπου κανένα κόμμα δεν αποκτήσει τον απαιτούμενο αριθμό εδρών για να σχηματίσει κυβέρνηση αυτόνομα ή σε συνεργασία με κάποιο ή κάποια άλλα κόμματα.
Αν τα δύο μεγάλα κόμματα, που πιθανότατα θα κυριαρχήσουν στις εκλογές, δεν έχουν τον απαιτούμενο αριθμό εδρών για να σχηματίσουν κυβέρνηση, τα μικρά κόμματα που υποστηρίζουν το πρόγραμμα του Μνημονίου δεν εισέλθουν στην Βουλή και τα κόμματα «αντιρρησίες» ως προς το πρόγραμμα δεν αλλάξουν ρότα, τότε δεν είναι εφικτό να υπάρξει κυβέρνηση, οπότε προκηρύσσονται νέες εκλογές σε ένα μήνα. Αυτό το σενάριο είναι καταστροφικό για την αγορά και εύκολα θα μας οδηγήσει σε νέα χαμηλά, χωρίς μεγάλες χρονικές καθυστερήσεις. Σε αυτήν την περίπτωση παράγοντες της αγοράς τοποθετούν τον πήχη για τον Γ.Δ. πολύ χαμηλότερα από τις 600 μονάδες και γρήγορα, ενώ σημαντική αβεβαιότητα θα φέρει ο μήνας της εκλογικής απραξίας που θα υπάρξει και είναι πιθανό να τινάξει όλο τον σχεδιασμό της διετίας 2012-2014 στο αέρα!
Η αγορά, ωστόσο, δεν δίνει μεγάλη πιθανότητα σε αυτό το σενάριο.
ΣΕΝΑΡΙΟ 2
Πολιτική παράλυση και ακυβερνησία
Σε αυτό το σενάριο, παρότι τα δύο μεγάλα κόμματα αποκτούν συνδυαστικά τον απαιτούμενο αριθμό εδρών για να σχηματίσουν κυβέρνηση, εντούτοις δεν καταφέρνουν να έρθουν σε συνεννόηση και συμφωνία, οπότε προκηρύσσονται νέες εκλογές σε ένα μήνα.
Αυτό το σενάριο μπορεί να συμβεί γιατί δεν θα υπάρχει συμφωνία είτε για το πρόσωπο του νέου πρωθυπουργού είτε για τις θέσεις και τις αρμοδιότητες στα υπουργεία. Επίσης, για την αγορά είναι ένα κακό σενάριο αφού και πάλι δίνει ένα μήνα πολιτικής απραξίας που πιθανότατα θα οδηγήσει το Γενικό Δείκτη του Χ.Α. σε νέα χαμηλά, μέσα σε κατάσταση ταλαιπωρίας.
Δεν είναι απίθανο, ωστόσο, σε αυτήν την περίπτωση η αγορά να αντιδράσει ακόμα πιο «άσχημα» απ’ ό,τι στο πρώτο σενάριο, αφού πολλοί θα θεωρήσουν ότι τα δύο μεγάλα κόμματα θέτουν τον εαυτό τους πάνω από το συλλογικό συμφέρον και νέα αβεβαιότητα θα εισέλθει στο σύστημα. Το σενάριο αυτό συγκεντρώνει μικρότερες πιθανότητες από το αμέσως προηγούμενο, αφού η σύμπλευση των δύο μεγάλων κομμάτων κατά τη διάρκεια της κυβέρνησης Παπαδήμου ίσως έχει ανοίξει το δρόμο και για μετά την 6η Μαΐου.
ΣΕΝΑΡΙΟ 3
Κυβέρνηση με ισχνή πλειοψηφία Το σενάριο αυτό πραγματοποιείται στην περίπτωση όπου είτε ένα από τα δύο μεγάλα κόμματα αποκτήσει τον απαιτούμενο αριθμό εδρών για να σχηματίσει κυβέρνηση αυτόνομα είτε η νέα κυβέρνηση προέλθει μέσα από τη συνεργασία των δύο πρώτων κομμάτων σε ψήφους, πιθανώς και με τη συμμετοχή κάποιων από τα μικρότερα κόμματα που υποστηρίζουν το πρόγραμμα του Μνημονίου.
Για την πλειονότητα της αγοράς είναι το πιθανότερο σενάριο μετά τις εκλογές της 6ης Μαΐου. Στην περίπτωση όπου θα υπάρξει τέτοια κυβέρνηση, δεν προκηρύσσονται νέες εκλογές σε ένα μήνα και η χώρα σίγουρα «πατάει πιο γερά στα πόδια της», αλλά το πόσο γερά θα εξαρτάται από την πλειοψηφία των εδρών που θα διαθέτει στη νέα Βουλή. Είναι ήδη γνωστό και έγινε ακόμα πιο σαφές μέσω του εγγράφου που διέρρευσε από το οικονομικό γραφείο του πρωθυπουργού, ότι ο Ιούνιος θα είναι «καυτός» μήνας αποφάσεων για όποια κυβέρνηση προκύψει.
Ωστόσο, μια κυβέρνηση συνεργασίας με οριακή πλειοψηφία, η οποία θα δέχεται συνεχείς επιθέσεις εντός και εκτός Βουλής, δεν είναι βέβαιο ότι θα διαρκέσει στο χρόνο. Ενώ οι πιθανότητες σύμπλευσης περισσότερων κομμάτων αφήνουν ανοικτό το ενδεχόμενο διαφωνιών και πολυφωνίας.
Αυτό το σενάριο, ωστόσο, δεν είναι κακό για την αγορά και μεγάλο ρόλο θα παίξει ποιοι θα σχηματίσουν το νέο υπουργικό συμβούλιο. Μια τέτοια κυβέρνηση συνασπισμού με τεχνοκράτες, οι οποίοι θα έχουν την εμπιστοσύνη του κοινού και των αγορών μπορεί να δώσει μεγάλη ανάσα στην πορεία της αγοράς και επίσης μπορεί να αποτελέσει την αφορμή για ένα ισχυρό ράλι τιμών βραχυχρόνια.
ΣΕΝΑΡΙΟ 4
Κυβέρνηση με ισχυρή πλειοψηφία
Το σενάριο αυτό θεωρείται πολύ δύσκολο από τις δημοσκοπήσεις, αλλά όχι εντελώς απίθανο από σημαντικό μέρος της αγοράς.
Στην περίπτωση που η νέα κυβέρνηση διαθέτει αισθητά πάνω από 160 βουλευτές και η νέα κυβέρνηση που θα προκύψει μέσα από κάποια συνεργασία διαθέτει αθροιστικά το 50% των συνολικών ψήφων, τότε θα αποτελεί κυβέρνηση ισχυρής πλειοψηφίας και ίσως είναι το καλύτερο δυνατό σενάριο για την ελληνική αγορά μεσοπρόθεσμα.
Επίσης, θα αποτελεί ισχυρή απάντηση σε όλους για το τι θέλουν πραγματικά οι Έλληνες ως κοινωνία, θέτοντας τέρμα στο δίλημμα ευρώ ή δραχμή. Μια τέτοια κυβέρνηση συνεργασίας με σημαντική πλειοψηφία, τόσο σε έδρες όσο και σε ποσοστό απήχησης στην κοινωνία, θα είναι σε θέση να επιβάλει τη θέλησή της, αλλά και τα μέτρα που απαιτούνται και θα είναι σε θέση να αντέξει στο χρόνο.
Αυτό το σενάριο για την αγορά είναι το βέλτιστο, αν και σημαντικό ρόλο θα διαδραματίσουν τα πρόσωπα του υπουργικού συμβουλίου.
Σε αυτήν την περίπτωση πολλοί αναλυτές μιλούν για αλλαγή πορείας στο Χρηματιστήριο της Αθήνας με σταθερή και ανοδική πορεία, με στόχο τιμών πάνω από τις 1.000 μονάδες -ίσως και στο επόμενο έτος-, αρκεί οι ξένοι να πειστούν ότι οι αλλαγές και οι μεταρρυθμίσεις ξεκίνησαν πραγματικά, χωρίς περιστροφές και εξαιρέσεις.
του Γιώργου Α. Σαββάκη
Πηγή : euro2day.gr